Chevron comprará Anadarko por $ 33 millones

Por John Benny y Jennifer Hiller12 abril 2019
(Foto cortesía de Anadarko)
(Foto cortesía de Anadarko)

Chevron Corp dijo el viernes que comprará al productor de petróleo y gas Anadarko Petroleum Corp por $ 33 mil millones en efectivo y acciones en un acuerdo que duplica su apuesta por el esquisto y el GNL de EE. UU., Ya que la producción de energía de EE. UU. Está rompiendo los récords.

El acuerdo convierte a Chevron en el segundo mayor productor de crudo, detrás de Exxon Mobil Corp, por encima del cuarto. Expande el alcance de Chevron en dos áreas donde está aumentando la producción de energía en los EE. UU., La lutita de la cuenca del Pérmico en el oeste de Texas y Nuevo México, y el gas natural licuado (GNL), que ha ayudado a hacer de los EE. UU. Uno de los mayores exportadores de energía del mundo.

"Chevron se une a las filas de los 'ultramajors', y los tres grandes se convierten en los cuatro grandes", dijo Roy Martin, analista senior de la consultora Wood Mackenzie. "La adquisición hace que el grupo de pares de las mayores se polarice mucho más. Exxon Mobil, Chevron, Shell y BP están ahora en una liga propia ".

La producción de crudo de EE. UU. Alcanza un récord de 12 millones de barriles por día (bpd), y la nación es el tercer productor más grande de GNL, el combustible súper enfriado que ve la demanda récord como una alternativa más barata y limpia para los países que aún dependen en gran medida sobre carbón para generación eléctrica.

Se espera que las compañías combinadas produzcan más de 1.6 millones de barriles de petróleo equivalente por día (boepd) en los Estados Unidos este año, según Wood Mackenzie.

El compromiso de Chevron de restringir los gastos lo ha convertido en uno de los favoritos entre las acciones de energía, ya que sus acciones subieron un 13.8 por ciento este año. Con el tiempo, planea vender unos $ 15 mil millones en activos para compensar el acuerdo de Anadarko. Aún así, los inversores enviaron a Chevron a una baja de 4.8 por ciento a $ 120 el viernes por la tarde.

El presidente ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, calificó el acuerdo de "excelente" para la compañía. "Esto se trata realmente de crear valor para los accionistas", dijo Wirth en una entrevista. "Es una gran combinación. Eso es lo que impulsa esto".

El acuerdo es el más grande de la industria petrolera desde que Royal Dutch Shell compró BG Group en 2016, y generó especulaciones de que otros productores de esquisto están en juego. Las acciones de Apache Corp, que también tiene una extensa superficie de cultivo en la Cuenca Permiana, subieron un 2 por ciento, mientras que Pioneer Natural Resources Co saltó un 10 por ciento.

Con la subida de los precios del petróleo este año, Chevron y su rival más grande, Exxon Mobil, han incrementado las inversiones en la Cuenca Permiana, el campo de petróleo de esquisto más prolífico del país.

Sus esfuerzos coinciden con un retroceso de las compañías más pequeñas que revolucionaron la industria a través de los avances en perforación horizontal y fracking hidráulico. Han tenido que recortar el gasto debido a la insatisfacción de los inversores con rendimientos débiles.

Chevron, que ya cuenta con 2.3 millones de acres en la Cuenca Permiana, dijo que el acuerdo de Anadarko le daría a la compañía combinada un corredor de 75 millas (120 km) de ancho a través de la cuenca del Delaware, en la frontera Texas-Nuevo México.

"Ahora veremos a Chevron emerger como el claro líder entre todos los jugadores de Permian, tanto en términos de crecimiento de producción como de líder en costos", dijo el jefe de análisis de Rystad Energy, Per Magnus Nysveen, y señaló que la superficie de Anadarko está en el "lugar más dulce". de la Cuenca Delaware de Permian.

Los productores de Permia están bombeando alrededor de 4 millones de barriles por día (bpd) actualmente, y se espera que alcancen los 5.4 millones de bpd para 2023, según IHS Markit, más que la producción total de cualquier país de la OPEP que no sea Arabia Saudita.

Anadarko también tiene un proyecto de GNL en Mozambique, parte de una de las inversiones actuales planificadas más grandes de la industria, que Wirth dijo que aún espera pasar a la aprobación final "más temprano que tarde" este año. Se espera que los gastos de ese proyecto alcancen los $ 4 mil millones durante varios años.

El vínculo con Anadarko se suma a las inversiones en aguas profundas de Chevron en el Golfo de México y le da una participación en la creciente producción de petróleo y gas en las Montañas Rocosas de los EE. UU. En Colorado.

Las acciones de Anadarko subieron un 32 por ciento el viernes por la mañana, lo que refleja la prima del 39 por ciento ofrecida por Chevron en comparación con el precio de cierre del mercado del jueves. La oferta de $ 65 por acción se estructuró en un 75 por ciento de acciones y un 25 por ciento en efectivo. El acuerdo incluye asumir $ 15 mil millones de la deuda de Anadarko.

Al cierre del jueves, las acciones de Chevron habían ganado un 25 por ciento en los últimos dos años, mientras que las acciones de Anadarko habían caído un 23 por ciento. En ese tiempo, los precios del petróleo crudo estadounidense han subido un 20 por ciento.

"Este acuerdo parece perfecto. El petróleo está recuperándose, pero el precio de las acciones de Anadarko se ha estancado", dijo Chris Widell, CEO de Sponte Resources, una empresa privada de exploración y producción con sede en Dallas, Texas.

Occidental Petroleum Corp, otra compañía con activos en Permian, ofertó más de $ 70 por acción por Anadarko y ahora está considerando opciones, dijeron las fuentes.

Mayores reclamando esquisto
Chevron, Exxon, Royal Dutch Shell Plc y BP Plc perdieron en gran medida la primera fase de la bonanza de esquisto, cuando los productores independientes más ágiles como Anadarko fueron pioneros en la tecnología de perforación de esquisto y arrendaron la superficie de Permian a bajo costo. Sin embargo, esas grandes empresas han incrementado las adquisiciones de esquisto para aprovechar los rápidos rendimientos disponibles en estos campos. Los analistas han estado prediciendo otra ola de consolidación a medida que los pequeños productores de esquisto reaccionan al avance de las grandes multinacionales.

Chevron dijo que el acuerdo se sumaría a su flujo de efectivo libre y ganancias un año después del cierre, si el crudo Brent, actualmente alrededor de $ 70, se mantiene por encima de los $ 60 por barril. También dijo que planea aumentar las recompras de acciones anuales a $ 5 mil millones de $ 4 mil millones cuando se cierre el trato, y vender $ 15 mil millones a $ 20 mil millones de activos entre 2020 y 2022.

El valor de la empresa de acuerdo es de $ 50 mil millones.

Los accionistas de Anadarko recibirán 0.3869 acciones de Chevron y $ 16.25 en efectivo por cada acción de Anadarko.

Wirth liderará la compañía combinada después del cierre del trato. Chevron seguirá teniendo su sede en San Ramón, California.

Credit Suisse Securities (EE.UU.) LLC es el asesor financiero de Chevron, mientras que Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP es su asesor legal.

Evercore y Goldman Sachs son asesores financieros de Anadarko, mientras que Wachtell, Lipton, Rosen & Katz y Vinson & Elkins LLP son sus asesores legales.


(Reporte de John Benny, Nivedita Bhattacharjee, Shradha Singh, Jennifer Hiller, David French, Scott DiSavino, Jessica Resnick-Ault y Greg Roumeliotis; Editado por David Gaffen, Gary McWilliams, Patrick Graham, Sriraj Kalluvila y Nick Zieminski)

Categorías: Energía, Financiar, Fusiones y Adquisiciones, Shale Oil & Gas