Las acciones se deslizan a medida que Exxon revela el plan CapEx audaz

Publicado por Joseph Keefe7 marzo 2018
Imagen de archivo (CRÉDITO: AdobeStock / (c) Donvictorio)
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Exxon Mobil Corp describió el miércoles un ambicioso plan de gasto de capital que, según dijo, duplicaría las ganancias anuales para 2025, con la esperanza de disipar los temores de los inversores de que el mayor productor mundial de petróleo haya tenido sus mejores días.
A pesar del ambicioso plan de cortejar a Wall Street, las acciones de Exxon cayeron un 3,1 por ciento a su nivel más bajo en más de dos años.
Una vez que el líder de ganancias y flujo de efectivo de la industria, Exxon ahora queda atrás de sus rivales. La caída de las ganancias y la disminución del precio de las acciones han llevado al rendimiento total, la apreciación de las acciones más los dividendos, a territorio negativo en los últimos cinco años, según datos de Thomson Reuters.
En comparación, los rendimientos totales aumentaron un 16 por ciento para Chevron Corp y un 40 por ciento para Royal Dutch Shell Plc.
El plan de crecimiento de Exxon requerirá miles de millones de dólares en gastos distribuidos en campos de lutitas de bajo costo, expansiones de refinerías y megaproyectos en aguas profundas. La compañía dijo que las inversiones deberían impulsar las ganancias a $ 31 mil millones en 2025 con los precios del crudo en o por encima de los niveles actuales.
Fue la primera vez que Exxon, con sede en Irving, Texas, ha proporcionado un pronóstico de ganancias con tanta anticipación. Exxon no anunció un programa de recompra de acciones, algo que los analistas habían estado buscando. Las acciones caían un 3,1 por ciento, a 73,80 dólares, a mediodía.
Darren Woods, quien se convirtió en director ejecutivo en enero de 2017 luego de que su antecesor Rex Tillerson se jubilara y se convirtiera en el secretario de Estado de Estados Unidos, también dijo que estaba comprometido a ser más transparente con los inversionistas.
"Hoy hay muchas diferencias, no solo estilo", dijo Woods en el día anual de analistas de la compañía en Nueva York. "Mi objetivo es lograr que esta organización se centre en generar valor y convertir ese valor en resultados que todos ustedes verán".
En respuesta a la pregunta de un analista de si renunciaría si los objetivos no se cumplían, Woods no respondió directamente, pero dijo que tenía la intención de cumplir los objetivos a largo plazo.
Exxon dijo que los proyectos de exploración en Guyana y la cuenca del Pérmico, así como las expansiones de plantas químicas y de refinación, deberían impulsar las ganancias. Exxon informó una ganancia ajustada de $ 15 mil millones en 2017.
Exxon está incrementando su presupuesto para alcanzar sus objetivos, gastando $ 24 mil millones en proyectos de capital este año, $ 28 mil millones el próximo año y un promedio de $ 30 mil millones del 2023 al 2025. Mientras tanto, sus pares incluyendo Chevron recortan gastos o prometen mantener los presupuestos planos.
"Capex es el precio que paga por el flujo de caja", dijo Woods, quien agregó que cada dólar de gastos de capital de Exxon en la última década ha generado $ 1.20 en flujo de caja operativo.
Woods dijo que esperaba que la producción crezca alrededor de 1 millón de barriles de petróleo equivalente por día (boe / d), a alrededor de 5 millones de boe / d en 2025, cuando 25 proyectos entren en línea.
En la Cuenca Pérmica de Texas y Nuevo México, el yacimiento petrolífero más grande de los EE. UU., Exxon planea triplicar la producción para el año 2025 mediante una superficie de bajo costo recientemente adquirida. La expansión destaca la creciente importancia del shale de EE. UU. Junto con sus megaproyectos globales.
SIN FACILIDAD DE ARREGLOS
Varios analistas consideraron que el gasto superior era problemático, incluso cuando dijeron que acogían con beneplácito la promesa de una mayor transparencia por parte de una empresa criticada por dar pocos detalles sobre las operaciones en los últimos años.
"Para nosotros, esto pone de manifiesto que no hay soluciones fáciles para rejuvenecer la cartera de Exxon, y es probable que tome tiempo para que esta inversión fluya hacia mayores ganancias, flujo de caja y rendimientos", dijo Biraj Borkhataria, analista de RBC Capital Markets.
El margen operativo de Exxon, que mide el beneficio después de los gastos, bajó al 5,1 por ciento el año pasado, muy por debajo de la mediana de la industria del 13,5 por ciento, según datos de Thomson Reuters.
Varios analistas presionaron a Woods por una mayor transparencia y le pidieron que participara directamente en las teleconferencias de ganancias trimestrales. A diferencia de los directores generales de la mayoría de las compañías públicas, incluidas las grandes petroleras, los directores generales de Exxon históricamente no se han unido a las llamadas, donde los analistas pueden solicitar detalles de operaciones y perspectivas.
"Por favor, divulgue más y conózcanos más. Estaríamos muy agradecidos", dijo el analista de Wolfe Research Paul Sankey a Woods en la reunión. Woods no se comprometió a estar en las llamadas, pero dijo que se ha estado reuniendo más con los inversores en el último año.
Chevron dijo el martes que debería poder aumentar la producción del 4 al 7 por ciento este año y recomprar acciones por primera vez en al menos tres años, incluso sin un aumento sustancial en los precios del petróleo.
Informes de Ernest Scheyder
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