Saudi Aramco inicia la salida a bolsa

Por Rania El Gamal, Marwa Rashad, Saeed Azhar y Davide Barbuscia3 noviembre 2019
(Foto: Saudi Aramco)
(Foto: Saudi Aramco)

La gigantesca compañía petrolera estatal de Arabia Saudita finalmente inició su oferta pública inicial (IPO) el domingo, anunciando su intención de flotar en la bolsa nacional en lo que podría ser la lista más grande del mundo, ya que el reino busca diversificar su economía lejos del petróleo.

Pero en su tan esperado anuncio, Aramco, la compañía más rentable del mundo, ofreció pocos detalles sobre la cantidad de acciones que se venderán, el precio o la fecha de lanzamiento.

Los banqueros le han dicho al gobierno saudí que los inversores probablemente valorarán la compañía en alrededor de $ 1.5 billones, por debajo de la valoración de $ 2 billones promovida por el Príncipe Heredero Mohammed bin Salman cuando planteó por primera vez la idea de una OPV hace casi cuatro años.

Aramco tampoco mencionó qué medidas ha tomado para reforzar la seguridad luego de ataques sin precedentes en sus plantas petroleras en septiembre.

Las fuentes le dijeron a Reuters que la compañía petrolera podría ofrecer entre 1% y 2% de sus acciones en la bolsa local, recaudando entre $ 20,000 y $ 40,000 millones. Un acuerdo de más de $ 25 mil millones superaría el récord del gigante chino de comercio electrónico Alibaba en 2014.

"Hoy es la oportunidad correcta para que los nuevos inversionistas cosechen los beneficios de la capacidad de Aramco de lograr valor y aumentarla a largo plazo", dijo el presidente de Aramco, Yasir al-Rumayyan, en una conferencia de prensa en la sede de la compañía en la ciudad oriental de Dhahran. .

La compañía pasará los próximos 10 días hablando con los inversores y expresando su interés y el rango de precios seguirá, dijo.

La OPI está diseñada para impulsar la ambiciosa agenda de reforma económica del Príncipe Mohammed al recaudar miles de millones para construir industrias no energéticas y diversificar las fuentes de ingresos en Arabia Saudita.

La confirmación de la venta de acciones en el gigante petrolero, cuyo nombre formal es Saudi Arabian Oil Co, se produce aproximadamente siete semanas después de los ataques paralizantes en sus instalaciones petroleras, lo que subraya la determinación de Arabia Saudita de seguir adelante con la cotización.

Aramco dijo que no espera que el ataque del 14 de septiembre, que apuntó a plantas en el corazón de la industria petrolera de Arabia Saudita e inicialmente redujo a la mitad su producción, tendría un impacto material en sus negocios, operaciones y condición financiera.

Aramco representó aproximadamente uno de cada ocho barriles de petróleo crudo producido a nivel mundial de 2016 a 2018, dijo el domingo.

Sus ingresos netos para el tercer trimestre de 2019 ascendieron a $ 21.1 mil millones, según los cálculos de Reuters, lo que eclipsó los ingresos del mismo período de gigantes petroleros como Exxon Mobil Corp, que fue un poco más de $ 3 mil millones.

Rumayyan dijo que la valoración debería determinarse después del roadshow de inversores. El CEO, Amin Nasser, dijo en la misma conferencia de prensa que Aramco planea publicar el prospecto el 9 de noviembre.

Para ayudar a lograr el acuerdo, Arabia Saudita confía en el crédito fácil para los inversores minoristas y las fuertes contribuciones de los lugareños ricos.

"Lo que sea que logre esta ronda local, con los jugadores nacionales fuertemente armados para invertir, los inversores internacionales todavía valorarán esto muy por debajo de las expectativas del (Príncipe Heredero) Mohammed bin Salman", dijo Rory Fyfe, director gerente de Mena Advisors.

Atraer inversores
El mercado bursátil saudí cayó un 1,7% el domingo después del anuncio de Aramco. El índice de referencia bajó casi un quinto desde mayo, ya que las instituciones locales vendieron acciones para prepararse para el acuerdo con Aramco, dicen los administradores de fondos y analistas.

Salah Shamma, jefe de inversiones, MENA, de Franklin Templeton Emerging Markets Equity, dijo que algunos inversores locales podrían estar vendiendo otras acciones para trasladar las inversiones a Aramco, pero esto podría ser un caso de "dolor a corto plazo a largo plazo". ganancia."

Para consolar a los inversores, Aramco dijo el domingo que el estado renunciará a su derecho a recibir una parte de los dividendos en efectivo de las acciones, dando prioridad a los nuevos accionistas.

Aramco también está recortando las regalías que paga al estado. A partir del 1 de enero de 2020, adoptará un esquema de regalías progresivo, con una tasa marginal establecida en 15% hasta $ 70 por barril, 45% entre $ 70 y $ 100, y 80% si el precio sube más.

La firma dijo que el regulador del mercado saudí, que aprobó la solicitud de cotización el domingo, emitió una exención para que los inversores extranjeros institucionales no residentes se suscriban.

Los inversores sauditas serían elegibles para recibir acciones de bonificación: un máximo de 100 acciones de bonificación por cada 10 acciones asignadas.

Con una valoración de $ 1.5 trillones, Aramco aún valdría al menos un 50% más que las compañías cotizadas más valiosas del mundo, Microsoft y Apple, que tienen una capitalización de mercado de aproximadamente $ 1 trillón.

Pero una venta del 1% recaudaría "solo" alrededor de $ 15 mil millones para las arcas sauditas, lo que clasifica a Aramco como la 11ª mayor OPI de todos los tiempos, según muestran los datos de Refinitiv.

"Se necesita cierta perspectiva sobre la OPI de Aramco para la historia general de diversificación de Arabia Saudita: las ganancias probables de la OPI de Aramco serán inferiores a los dividendos de Aramco que recibió el gobierno solo en el primer semestre de 2019", dijo Hasnain Malik, jefe de estrategia de capital de Tellimer .

El tiempo justo'
La lista prometida ha tenido a Wall Street en gancho desde que el Príncipe Mohammed lo marcó en 2016.

Aramco ordenó a 27 bancos trabajar en el acuerdo, incluidos Citigroup, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan y Morgan Stanley.

"Creo que este es el momento adecuado para que tomemos a Aramco como una empresa pública ... queremos salir a bolsa y queremos ir ahora", dijo Rumayyan a los periodistas el domingo cuando se le preguntó sobre el momento.

Las esperanzas iniciales de una exitosa cotización internacional de alrededor del 5% se desvanecieron cuando la venta de acciones se detuvo el año pasado en medio de un debate sobre dónde incluir a Aramco en el extranjero.

Aramco dijo que el horario de salida a bolsa se retrasó porque comenzó un proceso para adquirir una participación del 70% en el fabricante de petroquímicos Saudi Basic Industries Corp

Los preparativos de la OPI se revivieron este verano después de que Aramco atrajera un gran interés en su primera venta internacional de bonos, visto como un ejercicio de construcción de relaciones previo a la OPI con los inversores.

Pero un anuncio de cotización previsto para el 20 de octubre se retrasó después de que los asesores dijeron que necesitaban más tiempo para encerrar a los inversores, dijeron tres fuentes a Reuters.

Un movimiento creciente para luchar contra el cambio climático y adoptar nuevas tecnologías "verdes" ha alejado a algunos administradores de fondos, particularmente en Europa y Estados Unidos, del sector de petróleo y gas.

La venta de bonos obligó a la empresa secreta a revelar sus finanzas por primera vez, incluidos ingresos netos de $ 111 mil millones, más de un tercio más que los ingresos netos combinados de las cinco grandes petroleras. Han estado aumentando los pagos a los accionistas para contrarrestar la creciente presión del activismo climático.

Aramco dijo el domingo que tenía la intención de declarar dividendos en efectivo ordinarios agregados de al menos $ 75 mil millones en 2020.

Con una valoración de $ 1.5 trillones, esto significaría un rendimiento de dividendos del 5%, por debajo del ofrecido por el rival Royal Dutch Shell. El rendimiento de dividendos de Shell es superior al 6%, según datos de Refinitiv.


(Reporte de Saeed Azhar y Davide Barbuscia; escrito por Carmel Crimmins; editado por Alexander Smith, Gerry Doyle y Frances Kerry)

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